NBP o przyszłości gospodarki Polski – prognozy na lata 2025–2027
Narodowy Bank Polski przedstawił swój najnowszy „Raport o inflacji – lipiec 2025”, zawierający prognozy dotyczące inflacji, wzrostu PKB oraz potencjalnej ścieżki stóp procentowych na kolejne lata.
- 2025 rok (prognoza)
- Inflacja CPI: 3,9 %
- Inflacja bazowa: ok. 3,4 %
- PKB: +3,6 %
Dane z I kwartału 2025 wskazały inflację rok do roku na poziomie 4,9 %, czyli poniżej wcześniejszych oczekiwań NBP w wysokości 5,4 %; inflacja bazowa wyniosła 3,6 % (prognozowano 4 %)
- 2026 rok
- Inflacja CPI: 3,1 %
- Inflacja bazowa: ok. 3,2 %
- PKB: +3,1 %
- 2027 rok
- Inflacja CPI: 2,4 %
- Inflacja bazowa: ok. 2,6 %
- PKB: +2,5 %
Dlaczego inflacja spada?
- Jednym z głównych powodów jest wyższa bazowa i niższy wzrost cen energii oraz surowców na rynkach światowych, wsparty dodatkowo przez umocnienie się złotego wobec dolara
- W I kwartale 2025 do inflacji 4,9 % przyczyniły się m.in. podwyżki VAT i cen regulowanych – ich udział wyniósł aż 2,7 pkt proc., z czego sam prąd i gas to ok. 1,5 pkt proc.
- Wyraźnie obniżone pozostają oczekiwania inflacyjne, co stwarza przestrzeń do stopniowego obniżania stóp procentowych przez RPP
Wzrost gospodarczy – stabilna „gospodarka Goldilocks”
NBP potwierdza, że wzrost PKB jest solidny i zrównoważony, a konsumpcja i inwestycje podtrzymują go na poziomie:
- +3,2 % w I kwartale 2025 (r/r),
- +3,6 % w II kwartale 2025 (r/r) – co wskazuje na powolne ożywienie po niepewności z 2024 r.
Analitycy określają to mianem gospodarki „w sam raz” (Goldilocks) – nie przegrzanej, ale też nie spowolnionej
Co to oznacza dla stóp procentowych?
Pomimo obniżonej inflacji RPP pozostaje ostrożna. Po posiedzeniu 2 lipca główna stopa referencyjna wynosi 5 %. W zależności od odczytów inflation oraz dynamiki cen energii, można spodziewać się kolejnych obniżek – możliwe zejście do nawet 4 % jeszcze w 2025 r.
Podsumowanie
- Inflacja spada – z ~5 % w I kwartale do prognozowanych 3,9 % w 2025, a dalej do 3,1 % (2026) i 2,4 % (2027).
- Wzrost PKB pozostanie solidny: 3,6 % w 2025, potem stopniowo spowalniając.
- NBP widzi przestrzeń do stopniowych obniżek stóp, co może przynieść ulgę kredytobiorcom.
- Kluczowe czynniki do obserwacji: ceny energii, kurs złotego, presja inflacyjna i polityka fiskalna.
Prognozy te pokazują, że Polska gospodarka znalazła się w fazie stabilizacji – inflacja schodzi w kierunku celu, wzrost PKB pozostaje umiarkowany, co daje RPP pole do działania w polityce pieniężnej.
Źródła: Główny materiał: Money.pl – „Nowy raport NBP. Co mówi o stanie polskiej gospodarki?” oraz inne publikacje (lipcowa projekcja inflacji i PKB) .